Een nieuwe verkochte weekoptie op VXX

Deze belegger heeft er geen problemen mee om een permanente short positie te hebben in de vxx. Maar als het enigszins kan aan een mooie instapprijs. De 24$ is geen voltreffer, maar wel acceptabel om de eerste teen in het water te steken.

Deze middag werd de weekoptie 23 oktober 24$ call geschreven voor 32$. De bedoeling is bij ITM expiratie de short positie in portefeuille te nemen. Zit dit er niet in dan laten we de optie aflopen en steken bovenstaande premie op zak. Hierop volgend schrijven we een nieuwe call tot de vis op het droge ligt.

De speculatietaks

Je houdt het niet voor mogelijk, maar de Belgische federale overheid legt de Belgische belegger opnieuw op de pijnbank. Na de beurstaks van 0.27%, de roerende voorheffing van 27% vanaf 2016, is er nu ook een derde stok gevonden om mee te slaan. De speculatietaks van 33% op zowel beursgenoteerde aandelen als derivaten die binnen de zes maanden worden verkocht met winst. De aftrek van minwaarde (gebruikelijk in alle landen) is niet mogelijk. Vrijdag komt het definitieve plan in de kijker, maar de kans dat dit het wordt, is zeer groot.

Dit is een ramp voor de kleine particuliere belegger. Zeker de optiebelegger wordt hier recht in het hart getroffen. Stel je maakt binnen de zes maanden op belegging A 500€ verlies, maar je maakt dit met 500€ winst op belegging B ongedaan, dan draaiden we vroeger break-even. Dat wordt nu eventjes anders. In bovenstaand voorbeeld moet je nu 33% afstaan van je 500€ (= - 165€), zodat jij met een verlies achterblijft, maar de overheid met de winst gaat lopen.

Dit is een schade. Een SCHANDE.

Terug in olie aan de hand van een geschreven call op SCO (ETF)

Olie doet de economie draaien. We willen graag een positie uitbouwen in het zwarte goud, maar aan wat lagere prijzen. Gisterenavond hebben we hiervoor het nodige gedaan. Wij hebben de SCO 23 oktober '15 95 call verkocht voor 80$.

De SCO (of voluit: ProShares Ultrashort Bloomberg Crude oil) is een 2x inverse WTI oil tracker. Daalt de onderliggende waarde (de eerste maand WTI oil future) dan stijgt deze 'leveraged etf' op dagbasis tweemaal zo sterk. Beleggers hebben in deze ETF ongeveer 150 miljoen dollar gepompt en hebben hierbij een totale blootstelling van ruim 300 miljoen dollar (hefboom x2). Aangezien wij een tegengestelde positie innemen, is onze winst hun verlies en omgekeerd. Met een dagelijks handelsvolume van meer dan 100 miljoen dollar en een voldoende bruisende optiehandel is dit een goede ETF.

De strike waar we hier een verplichting op hebben, komt overeen met een prijs in de WTI oil future van ongeveer 43$. Dat vinden we een aantrekkelijke instapprijs.

Indien we de komende dagen deze positie kunnen sluiten voor een winst van 50$ zullen we dit niet nalaten. Lukt dit niet, dan gaan we met plezier op de 95$ een short positie aan in SCO.

Wat zijn vix-futures?

De vix stand wordt wereldwijd van nabij gevolgd en vaak in de schrijvende pers omschreven als de "angstbarometer". De vix is niet meer dan een wiskundige formule die weergeeft wat de verwachte toekomstige volatiliteit van de aandelenmarkt zal zijn, op basis van de SPX optiepremies. Beleggers kopen en verkopen opties op de S&P 500 en indirect kan men op basis van deze optieprijzen berekenen welke marktfluctuaties de diverse marktpartijen voorzien. De opties met een bid en ask uit de eerste twee maanden worden meegenomen in de berekening waarbij de ATM opties het meeste gewicht krijgen. De vix-stand is dus niets meer dan de verwachte 30daagse volatiliteit die in de markt is ingeprijsd. Een stand van 20% moet dus worden gelezen als: een 68% waarschijnlijkheid dat de aandelenmarkt op jaarbasis binnen de bandbreedte van 20% zal bewegen. Op maandbasis wordt dit dan 20% gedeeld door  3.46 (√12) = 5.8%.

Een hogere vix geeft aan dat er grotere marktschommelingen worden verwacht. In tijden van onrust zijn er heel wat (put)optie kopers die de prijzen de hoogte injagen, wat zich vervolgens zal vertalen in een hogere vix-stand.

De short vxx gesloten.

In deze post kon je lezen dat we vxx hadden geshort op 24$. Nu, ongeveer drie weken later, is de tijd gekomen om afscheid te nemen. Voor 21.2$ hebben wij vaarwel gezegd. Een winst van +11% schreven we in het groen bij in onze boeken.

Bij momenten was er heel wat wind op zee, maar stormweer hebben we nooit gehad. Het was een mooie rit. Indien de gelegenheid zich voordoet, stappen we opnieuw aan boord. Uiteraard doen we dit door boven de koers een OTM call optie te schrijven. Indien de koers hierdoor breekt, hebben we automatisch een short positie bij expiratie. Indien niet, dan houden we de premie op zak.

Wij hopen de volgende dag opnieuw wat onweer te mogen zien. Donkere wolken en een sterke wind zijn voor zeemanslieden als wij ideaal werkterrein. Op de woeste zee is het gevaarlijk varen, maar de zij die durven worden achteraf altijd beloond.

Op naar het volgend avontuur.

--

Alle volatility trades zijn bij deze gesloten. We hebben nog een geschreven Euro stoxx 50 put open. Hier is de premie al aardig uit verdampt, maar we hebben onze beoogde winst nog niet bereikt.

Wat is TVIX (VelocityShares daily 2x vix short-term etn)?

TVIX is een exchange traded note uitgegeven door VelocityShares (Credit Suisse) en wordt verhandeld op de Amerikaanse beurs net zoals een aandeel. Voor en na de reguliere beurshandel kan er ook gehandeld worden, maar door de lage volume's is de bid-ask spread groot en is er weinig liquiditeit. Er is voor meer dan 200 miljoen dollar in belegd en dagelijks wisselen gemiddeld meer dan 20 miljoen aandelen van eigenaar. De liquiditeit is uitstekend, maar zijn tweelingsbroertje UVXY van Proshares is met 300 miljoen dollar toch net nog wat groter. Beiden (TVIX en UVXY) zijn identiek. UVXY heeft als groot voordeel dat er opties op noteren, maar om te shorten prefereer ik TVIX omdat de shortvergoeding er veel lager ligt (2.6% vs 15%).

TVIX (UVXY) belegt in vix-futures en dit met een hefboom van maal twee. Dit houdt in dat bij een investering van 100$ er voor 200$ belegd zal worden. Door deze hefboom danst TVIX dus heel sterk op en neer en dit maakt het zo populair bij daytraders. TVIX beweegt met een correlatie van 90% bijna gelijk met de vix waardoor ook de groep van hedgers aan de koperskant opereren. 

TVIX geeft en neemt.

Een paar dagen geleden hadden we de ETN TVIX geschort. Lang hebben we niet moeten wachten om deze positie winstgevend (+15%) te sluiten. Vrijdag onze shorts van de hand gedaan tegen 11.51$. Een mooi pakketje dollars ging hierbij onze richting uit. Waarvoor dank.

TVIX is een onstuimig beest. Het brult en klauwt wild om zich heen. Maar met geduld en de juiste aanpak is het wel te temmen.

De short VXX ligt nog steeds in onze portefeuille aan 24$. Aan de prijs van 21$ nemen we afscheid, wat zal neerkomen op +12% winst.